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「国际keno8网址」龙津药业上半年扣非净利仅58万:赚钱靠理财 产品单一

来源: 发布时间:2020-01-10 13:55:02

「国际keno8网址」龙津药业上半年扣非净利仅58万:赚钱靠理财 产品单一

国际keno8网址,文/刘杰

,龙津药业发布2018年半年报,数据显示,本期实现营业收入1.68亿元,较同期增长26.37%,实现净利润1092.25万元,较同期下降53.20%。营收大幅增长下,净利润暴降,其中公司依赖投资收益、单一产品的问题逐渐暴露。

净利润暴降53.2% 利润依赖投资收益

龙津药业2015年初挂牌上市,公司主要主营业务为中西药的研发、生产和销售。主要产品为龙津®注射用灯盏花素,属高纯度中药冻干粉注射剂,主要用于治疗心脑血管疾病,产品具有活血化瘀、通络止痛的功效,主要用于治疗中风及其后遗症,冠心病,心绞痛。

财经发现,2018年上半年,龙津药业营收大幅增长,净利润却惨遭腰斩,扣除非经常性损益归属于母公司的净利润仅为58.62万元,下降比率高达96.84%,较上年同期相比本期扣除非经常性损益后,净利润所剩无几。

龙津药业营收大涨,为何净利润却暴降,并且几乎全部都来自于非经常性损益呢?

财报数据显示,本期投资收益金额为593.51万元,占净利润的54.34%,本期净利润的构成一半来自于投资收益。

本期投资收益较上期增长142.70%,其中收益大部分来自到期理财产品,本期龙津药业购买理财产品金额为3.5亿元,上期购买金额为3.25亿元。

公司自2017年11月22日发布使用闲置资金进行现金管理的公告,将使用余额不超过3.5亿元的自由闲置资金进行管理,截止目前全部闲置资金都用于购买保本理财。

2017年度理财产品收益占净利润比例为32%,2018年上半年理财产品收益占净利润比例为70%,理财产品收益占净利润的比重明显大幅升高,龙津药业不断依赖理财产品收益。并且半年报中表示:公司在未来仍然存在对投资理财业务的投资收益产生依赖的风险。

值得注意的是,龙津药业上市的三年半中,2016年至2018年上半年都出现了此类营收大幅增长,但扣除非经常性损益后净利润大幅下降的现象,详见下图:

并且,近三年来龙津药业净利润大部分都来自非经常性损益。数据显示,2016年至2018年上半年,扣除非经常性损益归母净利润占归母净利润总额的比例分别为63.34%、54.75%、5.37%。扣除非经常性损益后净利润所占比例逐渐减少,表明非经常性损益所占比重不断增加,甚至2018年上半年,全部净利润几乎都来自于非经常性损益。

主营产品过于单一

龙津药业目前拥有 10 种药品生产批件,但仅有龙津®注射用灯盏花素在产,2015年至2017年,公司产品注射用灯盏花素占公司营业收入比重分别为86.51%、 97.87%、 99.96%,呈逐年提高的趋势,并且本期无新品研发,反映出公司产品结构单一,对主要产品具有强大的依赖性。

虽然主营产品的毛利率本期有所提高为91.21%,上年毛利率为87.37%,公司解释提高原因为公司改变营销模式,推进精细化营销向深度分销转型力度,取消代理商由公司直接向配送商销售,提高了出厂价格,致使毛利率上升,但本期的销量却有所下滑。

对于单一产品依赖的风险问题,公司称已加大力度寻求适合投资的项目,但短期内取得明显效益的可能性较小,公司对外投资尚未产生收益。

也就是说至少短期内,龙津药业单一产品依赖的问题会一直存在。

值得注意的是,为了推广主营产品,维持市场地位和竞争力,缓解单一产品的风险,以及顺应“两票制”的政策,公司改变营销模式,加大市场推广力度,导致本期销售费用暴增,本期金额为1.23亿元,同比增长77.79%。

本期营业收入1.68亿元,销售费用就高达1.23亿元,销售费用占营业收入的比重为74%,营收近8成被销售费用吞噬。

由此可见,本期营业收入增长26.37%,而净利润却下降53.20%,主要原因为期间费用的大幅增长。

然而巨额的销售费用投入却没有换来销量的增长,年报表明,因医保政策的影响,本期销量下降。并且据wind数据显示,2017年销量较2016年减少约712.18万瓶,龙津药业连续两年销量均下滑。

同时,本期经营活动现金流量净额同比下降82.31%,主要原因为增长的税费以及增长的销售费用及管理费用。

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